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『ビジネスパーソン最強化プロジェクト通信』 vol.070 発行部数：11678部
【今回のテーマ】：レバレッジド・バイアウトの仕組み
【分野】：経営戦略 【難易度】：★★★
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遂にビジプロメンバーも１万人を超えることができました！これも一重に
いつもご支援いただいている皆様のお陰です。ありがとうございます！
そこで今回１万人達成記念としてトップMBAをお招きして皆様のビジネス
レベル向上に役立つセミナーを共催することに致しました。
タイトルは『MBA流戦略的フレームワークの構築方法と問題解決の手法』！
次世代ビジネスリーダーを目指す方を対象に、ビジネスで勝ち残るための
ノウハウやスキルを満載してわかりやすくお伝えするセミナーです。
このセミナーに日頃のご愛読を感謝して読者の中から限定２０名様を無料で
ご招待したいと思います。
参加ご希望の方はお早めにお申込下さい→ http://tinyurl.com/4rpob
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みなさん、こんにちは。『ビジプロ』コーチの安部昴冶です。
最近は街角でよくマスクをしている人を見かけます。
花粉の時期が遂にやってきたという感じです。今年は過去最大級の花粉が飛来
するそうです。（こわぁ〜（＾＾；）
この時期はまた季節の変わり目ですので体調管理には十分お気をつけ下さい
それでは今週も張り切って『ビジプロ通信』をお届けします！
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【今号のコンテンツ】
１．ビジネス脳を刺激するMBAドリル
２．今週のビジネス名言
３．１日３分で身につけるＭＢＡ講座
４．最強ビジネスパーソンの本棚
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『ビジネス脳を刺激するMBAドリル』ではMBAで学ぶコンセプトをドリル形式
で出題していきます。是非ともチャレンジしてあなたのビジネス脳を刺激して
ください！
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【１．ビジネス脳を刺激するMBAドリル】
クラウンジュエルとは？ → 【＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿】
答はMBA講座の中で・・・
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続きましてビジネスパーソンの意識向上に役立つ含蓄のある言葉を紹介する
『今週のビジネス名言』コーナーです！
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【２．今週のビジネス名言】
「セールスの原点は一人ひとりのお客様のニーズに合わせてあげることです。
それはお客様の自己愛を満たしてあげることにも通じています。
見も知らない関係なのに『あっ、俺のことを気にかけてくれてるんだ』と思え
るということは、これからは非常に大事なんじゃないかと思います。」
（和田秀樹氏：精神科医）
あなたはいつも自分を中心として物事を考えていないだろうか？
たとえば営業に携わる人なら顧客の幸せよりも自分の売上アップが最大の
関心事ではないだろうか？
たとえば事務に携わる人なら上司や部下の大変さよりも自分の忙しさが最大の
関心事ではないだろうか？
ビジネスというものは１人での成功はありえない。そこにはお客様や株主、社
員、または上司や部下、パートナーなどあなたを取り巻く人が必ず存在する。
この人達の協力なくしてはあなたは無力に等しいのである。
まず自分より先に自分を取り巻く人達の幸せを追求してみよう。そうすると
その幸せは巡りめぐっていつかはあなたに戻ってくるはずである。
自分よりも他人をまず幸せにできる者のみが真の成功を達成することができる
のではないだろうか。
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ジェームス・スキナー氏特別講演会 3月26日（土）19:00〜＠新宿
『７つの習慣』を日本に広めた立役者がビジネス成功の秘訣を明かします。
トヨタ、ＩＢＭなどの一流企業に指導実績を持ち、絶大な支持を集めている
スキナー氏の講演は、全ビジネスマン必聴の内容です。参加者全員に
道幸武久氏、抽選で30名様に神田昌典氏のCDもプレゼント！！
超破格値での講演をお見逃しなく！→ http://tinyurl.com/5ppzz
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お待たせしました！『１日３分で身につけるＭＢＡ講座』のコーナーです！
今回も楽しくMBA理論を学んでいきましょう。
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【登場人物の紹介】
源達哉（タツヤ）：
一流商社、ABC商事入社10年目の中堅社員。
五月女玲奈（レイナ）：
今春短大を卒業しABC商事に入社したばかりの新入社員。
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それではMBA講座のはじまり、はじまり・・・
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【３．１日３分で身につけるＭＢＡ講座】
第48回：レバレッジドバイアウト（LBO）の仕組みとは？
レイナ：「タツヤ先輩、巨額の資金がなくてもLBOという手法を使えば大型の
M&A案件を成立させることができるんですよね。」
タツヤ：「そうだね。LBOっていうのは、ターゲット企業の資産や収益力、
将来のキャッシュフローなどを担保にして金融機関から資金を調達して、
少ない手持ち資金で大企業を買収する手法だってことを説明したよね。」
レイナ：「でもLBOって具体的にはどんな仕組みで行われるんですか？」
タツヤ：「うん、じゃあ今回はLBOの仕組みを順を追って説明していこうか。
LBOはまず第一段階として、買収を仕掛ける企業がLBOファンドなどの機関投資
家に投資してもらってシェルカンパニーを設立することから始まるんだ。」
レイナ：「シェルカンパニーってどんな会社なんですか？」
タツヤ：「シェルカンパニーっていうのは実体のないペーパーカンパニーで
買収のためだけに設立される会社のことなんだ。このシェルカンパニーがM&A
の資金調達を担うことになるんだよ。」
レイナ：「ということはLBOファンドなどの機関投資家の投資が全てのM&A資金
ということではないんですね？」
タツヤ：「そうだね。通常、機関投資家の出資金は１０〜２０％程度に過ぎな
いんだ。残りは５０〜６０％程度が銀行借入、そして２０〜３０％が社債の
発行という内訳にになるんだよ。この時シェルカンパニーが発行する社債
は『ジャンクボンド』と呼ばれて利回りが高いのが特徴なんだ。」
レイナ：「そりゃ実体のない会社の債券なんてリスクが高くて利回りを高くし
なきゃ誰も欲しがる人はいないものね。LBOっていうのはこのような仕組み
で調達した資金でM&Aを実施するわけね。」
タツヤ：「そう。ただLBOでは買収後、調達した資金を返済しなきゃいけない
から、まずシェルカンパニーと買収した企業を合併させて株式を非公開にする
んだ。それから『クラウンジュエル』と呼ばれる魅力ある事業や資産を売却し
たり、買収した企業がこれから生み出すキャッシュフローで返済を行ったりす
るんだよ。」
レイナ：「ふーん。そうして残った資金や資産が買収を仕掛けた企業の収益に
なるってことですね。」
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【MBA講座：今回のTake Away】
◆レバレッジド・バイアウト（LBO）の仕組み
１．シェルカンパニーの設立
↓
２．銀行借入や社債（ジャンクボンド）による資金調達
↓
３．ターゲット企業の買収
↓
４．シェルカンパニーとターゲット企業の合併（株式の非公開化）
↓
５．資産（クラウンジュエル）売却、もしくは事業キャッシュフローによる
借入の返済
◆レバレッジド・バイアウト（LBO）関連用語
・シェルカンパニー
→LBOファンドなどの機関投資家の投資により買収のためだけに設立される
会社で、実体のないペーパーカンパニー。
・ジャンクボンド
→別名『くず債券』とも呼ばれ、償還に対する信用が著しく低く、投資不適格
と格付けされた債券。リスクが高いので利回りが高い特徴がある。
・クラウンジュエル
→買収のターゲットとなる企業が保有する魅力ある資産や事業部門。
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今週のMBA講座はいかがだったでしょうか？
更に体系的にビジネス理論を習得したい方にはオンラインMBA講座が４月１日
よりまぐまぐプレミアムでご利用いただけるようになりました！
１ヶ月目は購読無料ですのでよろしかったらご登録下さい。
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1日3分で身につけるMBA講座プレミアム（マーケティング基礎編）
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（*以前まぐまぐプレミアムでMBA講座を受講された方、およびオンラインMBA
講座を受講された方は内容が重複しますのでご注意下さい。）
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次は良質なビジネス書を紹介する『最強ビジネスパーソンの本棚』です。
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【４．最強ビジネスパーソンの本棚】
今回紹介する書籍は『愚直論 - 私はこうして社長になった』です。
著者は４５歳の若さで日本HPの社長となった樋口泰行氏。
樋口氏は大阪大学を卒業後、松下電気産業に技術者として入社。その後、
ハーバードでMBAを取得し、BCG、Apple、コンパックと『Up or Out』の厳しい
外資系企業を渡り歩いてきました。
この著書はそんな樋口氏の半生を綴った作品です。
今でこそスマートなイメージで脚光を浴びる樋口氏ですが、その半生は挫折の
連続だったそうです。
この著書では、ビジネスの才覚が人より優れていたわけでも、キャリア戦略を
描いて仕事をしてきたわけでもなく、むしろ内向的で、話し下手で、人一倍
不器用な人間であった樋口氏が様々な試練を乗り越え、いかにして現在の
栄光を掴んだかが赤裸々に語られています。
NLP（神経言語プログラミング）において成功者の模倣をするモデリングと
いう技法がありますが、将にこの本を読むことにより若くしてビジネスで
成功したビジネスパーソンのモデリングが可能になる良書です。
とにかく、仕事で自己実現をとげる秘訣やキャリア開拓のヒント満載ですので
是非ともお読みいただきたい１冊です。
詳しくはこちらでご確認下さい→ http://tinyurl.com/4asa7
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≪ビジプロ推薦図書≫自身の価値向上のため是非ともお読みください！
● 30歳からの成長戦略 「ほんとうの仕事術」を学ぼう
MBAを取得後、外資系コンサルティングファームにてヴァイスプレジデントを
務める山本真司氏によるビジネスパーソンのための成長戦略の指南書。
詳しくは→ http://tinyurl.com/69tv2
● 戦略とは何か：勝つための方策（戦略）をわかりやすく解説した良書。
MBAとして学ぶ戦略フレームワークをほぼ完璧に網羅しています。序文はあの
『経営の神様』ピーター・ドラッガーが執筆。
詳しくは→ http://tinyurl.com/3pq9q
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《出版社および著者の方へ》
このコーナーでは読者の方にとって本当に役に立つビジネス書を厳選して紹介
しています。『ビジプロ』読者のためになるビジネス書がございましたら下記
アドレスよりご連絡の上、書籍をお送り下さい。実際に私が拝読して、読者の
方に役立つと判断した段階でこのコーナーで推薦させていただきます。
ご連絡はこちらから→ http://tinyurl.com/6kyn7
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【読者の広場】
１． MBAチャレンジクイズでアマゾンギフト券を当てよう！
２． 読者の声
３． 読者の横顔（ホームページ紹介）
４． プレゼントコーナー
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《１． MBAチャレンジクイズでアマゾンギフト券を当てよう！》
MBAチャレンジクイズで１００％正解を出された方の中から抽選で毎月２名様
にアマゾンギフト券５００円分をプレゼントします。
応募方法は１００％正解を出した方のみがわかる仕掛けになっています。今週
も多くの方に挑戦いただきましたが条件をクリアされた方は少数でした。
特に時間制限などはございませんのでじっくり考えて満点を取って下さいね。
MBAチャレンジクイズ挑戦はこちらから→ http://tinyurl.com/6wcbm
これまでに条件をクリアされたビジプロメンバーの方々（２名）
・廣住さん
・藤原さん
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《２． 読者の声》
＜このコーナーでは読者様から寄せられたご意見を紹介します。＞
◇ いつもわかりやすい解説ありがとうございます。読みたいところ以外の部
分が実は面白かったりするのでついつい長くても全部読んでしまいます。これ
からもがんばって続けてください！ （兵庫県 Y様）
＞こちらこそ毎回お読みいただいてありがとうございます。できれば役に立つ
ところは何度も読み返して自分の知識にして下さいね！
◇重要なことが、実に平易に解説されていて、本当にためになっています。
（千葉県 T様）
＞これからもビジネスに必須な理論をわかりやすくを心掛けていきます！
◇最近、見つけて慌てて登録しました。戦略的思考に関心があります。
（東京都 T様）
＞末永くよろしくお願いします！
◇毎回興味深く拝見させていただいております。経営陣とは程遠い技術部に
所属しておりますので、初めて聞く言葉も多く参考になります
（静岡県 S様）
＞今後経験を重ねるごとに経営に関する知識が必要になってくると思います。
その時の準備のためにどうぞお読み下さい。
◇毎回非常に勉強になっております。今は学生ですが、将来は経営
コンサルタント的な仕事をしたいと考えてますのでこれからも役に立つ
メルマガ期待しています。
（大阪府 K様）
＞学生時代から勉強熱心ですね。私の学生時代とは雲泥の差が・・・（＾＾；
これからも目標に向かって頑張って下さいね！応援しています！！！
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《３． 読者の横顔》
＜このコーナーではビジプロ読者様のホームページを紹介します。＞
今回ご紹介するのはこもだ様のホームページです。
こもだ様は住まいのコンサルタントしてご活躍中で、今大変問題になっている
欠陥住宅をつかまないポイントなどを我々にわかりやすく教えてくれます。
ホームページはこちらから→ http://www.komodatatemono.co.jp/
★読者の方と相互リンクを募集しています！★
ご応募いただいた方は『読者の横顔』としてこのコーナーで紹介させていただ
きますのでどんどんご応募下さい！
エントリーはこちらから→ http://tinyurl.com/4qma7
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《４． プレゼントコーナー》
大変多くのご応募をいただきありがとうございました。
厳正なる抽選の結果、以下の方が当選されました！
・大前研一氏の「考える技術」 １名様
東京都 大森様
・アマゾンギフト券５００円分 １０名様
千葉県 倉橋様 埼玉県 田上様 静岡県 浜口様
愛知県 川田様 兵庫県 岡島様 大阪府 古山様
京都府 田崎様 広島県 大林様 愛媛県 谷川様
福岡県 中尾様
当選された方はおめでとうございました！賞品の発送は来週を予定しています
ので楽しみにお待ち下さい。
また今回惜しくも落選された方も来週には次回のキャンペーンを発表します
ので是非とも再度チャレンジして下さいね！
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ご意見をいただきましたみなさま、どうもありがとうございました。
当メルマガでは引き続き多くの読者の方からご意見お待ちしています！
読者様からのお便りには全て目を通して、個別に、またはメルマガを通して
お返事させていただきます。
お気軽に下のフォームからお寄せ下さい。
http://tinyurl.com/4qkc3
『ビジプロ通信』ではこれからも役に立つ情報配信を通してみなさんの成功を
陰ながら一生懸命応援していきたいと思っています。
『こんな企画はどう？』、『ここを改善すればもっとおもしろくなる』など、
どんなことでも結構ですのであなたのご意見お待ちしています！
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【編集後記】
ニッポン放送の新株予約権についてはライブドアに軍配が上がりましたね。
これでフジテレビにとっては形勢が逆転したわけですが、ニッポン放送の社員
のほとんどはフジサンケイグループに留まることを希望しているとか・・・
M＆Aというのは買収して終わりというわけでなく、買収後の経営が重要ですか
ら、仮にライブドアが買収に成功したとしても人心が離れた会社をどう舵取り
していくのでしょうか？
企業というのはヒト次第ですので、現状の人的資源を流出させないことが、
M&Aが成功したかどうかの鍵になることは間違いありませんね。
いずれにしても、今後も目が離せない展開ですね。
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【メルマガ広告受付中！限定３０％オフ】→ http://tinyurl.com/6l93k
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最後までお読みいただきましてありがとうございました。
今回の内容が少しでもあなたのお役に立っていれば幸いに思います。
それではまた次回あなたにお会いできるのを楽しみにしています！
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発行責任者： 安部 昴冶
発行元：株式会社 MBA Solution
- The Best Solution for Your Business
URL : http://www.mbasolution.com
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【メルマガを書いているのはこんな人】
90年九州大学を留年スレスレで卒業後、バブルの波に乗りブランド志向で
財閥系の都銀、当時の三井銀行に就職。成績は順調であったが、強きを
助け弱きをくじく銀行の姿勢に『男子一生の仕事』とは感じられず退職。
TOEIC400点台という事実にもめげず、米国MBA留学を決意。もともと勉強嫌い
であったが妻がいる手前、海外遊学というわけにもいかず自分でもこんなに
勉強できるんだと驚く位苦学の末、インターナショナルビジネスNo.1の
サンダーバードに入学。（ユニクロの玉塚社長などが同窓です。）
勢いに乗り、アメリカ人でさえ難しいといわれる成績Top10%に与えられるベー
タ・ガンマ・シグマを受賞。人間その気になれば何でもできるんだということ
を実感。
卒業後、ビジネス知識・理論を身につけることの重要性を痛感し、一人でも多
くの人に自分が学んできたことを伝えようと米国人パートナーとともに起業。
ビジネスパーソンに有益なビジネス理論を伝える。
将来の夢はアフリカなどの国々で貧困に喘ぐ子供達に対して十分な教育を提供
できる学校を建設・運営すること。
（教育って人生を豊かにするためにはとても重要な要因ですから・・・）
主な著作・執筆協力に『通勤大学MBA：経済学』、『ＭBA100人に聞いた英語習
得法』などあり。
【こんな思いでメルマガ書いてます】
人生にはターニングポイントが必ずあります。私自身のターニングポイントは
MBA留学でした。それまでの人生はどちらかというと流れに身を任せた受身の
人生でしたが、MBA留学そして起業により自分自身の人生は自分で切り開いて
いくという意識が芽生えました。
ただ自分の人生を自分で切り開いていくということは先が全く見えず非常に困
難が伴います。私は苦労しながらも高名な先生の書籍や講義、人との出会い
を通して、自分なりの『ビジネスの地図』を作成してきました。
このメルマガではそんな地図、『ビジネスのあるべき姿』を多くの方とシェア
し、一人でも多くの方がビジネスのプロフェッショナルとなるサポートができ
たらな、と願いながら毎回お届けしています。
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